大连重工(002204.CN)

鹰眼预警:大连重工销售毛利率下降

时间:21-04-25 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日,大连重工(002204)发布2020年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2020年全年营业收入为81.62亿元,同比增长13.2%;归母净利润为5934.96万元,同比增长19.59%;扣非归母净利润为5048.2万元,同比增长487.74%;基本每股收益0.0307元/股。

公司自2008年1月上市以来,已经现金分红13次,累计已实施现金分红为4.66亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对大连重工2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为81.62亿元,同比增长13.2%;净利润为4901.41万元,同比增长36.17%;经营活动净现金流为8.24亿元,同比增长2.7%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动13.2%,销售费用同比变动36.72%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入(元)65.71亿72.1亿81.62亿销售费用(元)2.42亿2.11亿2.88亿营业收入增速2.14%9.72%13.2%销售费用增速-45.77%-12.72%36.72%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内,应收票据较期初增长37.51%,营业收入同比增长13.2%,应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速2.14%9.72%13.2%应收票据较期初增速-2.98%26.02%37.51%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为23.67%,同比下降0.71%;净利率为0.6%,同比增长20.29%;净资产收益率(加权)为0.89%,同比增长20.27%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为23.67%,同比下降0.71%。

项目201812312019123120201231销售毛利率19.84%23.84%23.67%销售毛利率增速-13.72%20.13%-0.71%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期23.84%下降至23.67%,销售净利率由去年同期0.5%增长至0.6%。

项目201812312019123120201231销售毛利率19.84%23.84%23.67%销售净利率0.04%0.5%0.6%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为0.89%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率0.23%0.74%0.89%净资产收益率增速-39.47%221.74%20.27%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为0.67%,三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率0.18%0.56%0.67%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为85.8%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201812312019123120201231非常规性收益(元)7001.89万2751.59万4203.09万净利润(元)231.46万3599.57万4901.41万非常规性收益/净利润194.52%76.44%85.8%
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 少数股东损益为负,归母净利润为正。报告期内,少数股东损益为-0.1亿元,归母净利润为0.6亿元。

项目201812312019123120201231少数股东损益(元)-1307.82万-1363.16万-1033.55万归母净利润(元)1539.28万4962.73万5934.96万
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为61.44%,同比增长1.36%;流动比率为1.34,速动比率为0.97;总债务为21.31亿元,其中短期债务为19.31亿元,短期债务占总债务比为90.62%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期年报,资产负债率分别为57.75%,60.62%,61.44%,变动趋势增长。

项目201812312019123120201231资产负债率57.75%60.62%61.44%
• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为1.4,1.36,1.34,短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率(倍)1.41.361.34
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为20.9亿元,短期债务为19.3亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为0.788%,低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金(元)8.61亿16.12亿20.94亿短期债务(元)20.52亿22.62亿19.31亿利息收入/平均货币资金0.46%0.82%0.79%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.1,同比增长39.51%;存货周转率为1.73,同比增长12.07%;总资产周转率为0.48,同比增长8.35%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收票据持续增长。近三期年报,应收票据/流动资产比值分别为14.63%、16.63%、23.22%,持续增长,收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为12.25%、11.23%、5.3%,持续下降。

项目201812312019123120201231应收票据/流动资产14.63%16.63%23.22%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据12.25%11.23%5.3%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为5.4亿元,较期初增长7052.41%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)759.82万本期其他非流动资产(元)5.43亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为2.9亿元,同比增长36.72%。

项目201812312019123120201231销售费用(元)2.42亿2.11亿2.88亿销售费用增速-45.77%-12.72%36.72%
• 财务费用变动较大。报告期内,财务费用为0.6亿元,同比增长17951.05%。

项目201812312019123120201231财务费用(元)297.17万-33.67万6010.4万财务费用增速-94.44%-111.33%17951.05%
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